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核心观点：2016年以来，高端酒已走出三年半的大牛市行情，事实上，过去三年高端酒终端销售额取得40%以上的复合高增长，更是远超市场的传统认知。将目光放长，我们认为高端酒未来依然值得配置，一方面，高端酒业绩增长具备充足确定性，我们测算到2024年，飞天、普五和国窖的销量将分别为2018年的1.5、1.5、2.3倍，价格分别为1.67、1.42、1.34倍，收入分别为2.6、2.1、3.1倍，2018-2024年收入CAGR分别为17%、13%和21%，三家整体收入（高端酒业务）CAGR达16%，且存在持续超预期可能；另一方面，周期性弱化+确定性溢价将共同推升龙头估值向全球奢侈品巨头看齐，高端酒板块将进入业绩与估值双击的高景气周期，我们持续重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，建议以更长远的眼光看待高端酒投资机会。

就是用这样的手段，石某红为首的四个犯罪窝点偏了千余人，共有89名犯罪嫌疑人被抓获，缴获作案手机262部、电脑127台、银行卡129张、高档汽车5辆。受害人遍布全国20多个省份，涉案金额上亿元。半个月已有464名骗子被抓除了具有典型性、代表性的特大案件外，还有多名骗子被控制，上月19日，上海市公安局嘉定分局成功捣毁这样一个专门以投资为名实施诈骗的犯罪团伙，抓获团伙成员22名。近日，江苏淮安警方摧毁一网络“荐股”诈骗犯罪团伙，抓获犯罪嫌疑人16名，查封涉案资金100余万元，初步查明被骗人员涉及江苏、山东、广东、安徽等10余省市。

2）对标海外来看，相较于海外烈酒龙头帝亚吉欧，国内白酒龙头成长性更高、盈利能力更强、竞争格局更优，未来估值高于海外龙头将成为常态；相较于全球奢侈品巨头，爱马仕估值长期保持在40倍以上，茅台在品牌、产品、稀缺性、投资属性等方面均与其具备可比性，因此我们认为国内白酒龙头估值未来有望向奢侈品巨头看齐。

3.2.3． 估值底：2012年11月从数据上看出，2012-2013年市场底约在2012年11月底出现，滞后于政策底4个月出现。在国务院对16市进行地产督察之后，市场于2012年11月底达到估值底部。在2013年和2014年，收到钱荒、信托刚兑打破等影响，市场只是阶段性回调而未大幅突破2012年11月底部。因此，我们认为在一个更长时间的视角下，2012年11月其实是一个阶段性的估值底部。

出资机构中共涉及6家农商行，而滨海农商行位列其中，该行因“同业业务违规接受第三方金融机构信用担保，违反国家规定从事投资活动”，遭天津银监局罚没逾1.6亿元。巨额罚款是否是造成滨海农商行净利润大幅下滑的原因之一呢？对此，上述滨海农商行内部人士给出了否定的答案。

3月21日，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆关于“延迟女性退休年龄”的一番言论，引发热议。在国经中心3月20日召开的经济每月谈上，对于《政府工作报告》提到的明显降低企业社保缴费负担，黄奇帆认为，可通过延后女性退休年龄来部分解决这个问题。他说，女性平均寿命比男性长，退休年龄却早了十年，这意味着多领少交十年。如果这块覆盖上去，养老保险费率从20%降到16%，一点问题没有。