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从基本面来看，中信期货分析师表示，原料方面，南方地区锌矿加工费主流成交于3400-3600元/吨，冶炼厂原料库存周期平均水平在25天左右。北方地区锌矿加工费主流成交于3500—3700元/吨，原料库存周期25天左右。国内加工费变化不太，个别厂家上调100元左右。国内环保严查锌精矿新增较难，且矿山锌精矿品位有所下滑，国产矿供应依然处于紧张状态。冶炼厂受制于资金紧张，原料库存多数维持15-25天的生产量。

（数据来源：Wind）一、放宽财务指标，以市值为核心衡量标准如果仔细研究就会发现，科创板公司上市以市值为核心衡量标准，财务指标要求从“净利润—研发投入率—现金流”逐层降低，最后的上市标准五连营业收入都放弃了，相当于没有任何财务标准。1、上市标准一有136家，案例：江苏北人

8月25日晚间，青青稞酒发布2019年半年度报告，报告期内，公司营收下降超过20%，净利润同比暴跌超七成。4个月前，在谈及并不靓丽的2019年一季度财报时，青青稞酒董事长李银会曾对媒体感慨道：“说实话，我们受到的打击很大。一季度是抢销量的时期，但青青稞酒的一季报数据并不理想。”

5、北斗导航虽然提供的都是卫星定位服务，但是由于不同细分市场客户需求和应用领域的区别，细分市场的规模有限也倒逼公司寻求细分市场产业链的垂直整合来做大做强，创造竞争优势。与其他通信和电子等产业链上下游分工明确不同的是，我们认为分析北斗行业的关键主要是分析细分应用市场。这是因为北斗行业内的大型企业大都是涵盖“天线-芯片-板卡-终端-解决方案”全产业链或者部分的经营模式，而军用产业链和民用产业链又较为独立，所以如果单纯从上下游产业链割裂的去看北斗行业并不系统。我们认为分析不同赛道的市场前景和相应赛道中的优秀公司是研究北斗产业的关键方法。

3、不同于消费电子相关公司聚焦产业链细分环节即可获得规模利润，卫星导航应用细分市场规模不大，聚焦特定市场产业链细分环节很难支撑公司规模发展。尤其芯片研发投入巨大，如果不做垂直一体化布局，很难仅靠芯片业务盈利。4、手机等消费电子领域，卫星导航应用数量大，但具体到实现方案，多为手机芯片集成GPS/北斗IP核，北斗上市公司很难参与，对于手机芯片公司而言，弹性也极小。

郭凡礼认为，随着中信资本的退场，哈药集团可能会出现资金不足等问题，但此次收购不会出现太多波动。邓勇同样认为，从发展角度来讲，哈药集团如果不进行股权投资，而是通过内生的力量来扭转公司持续亏损和低迷的状况，可能存有一定难度。随着中信资本的退场，哈药集团可能会出现资金不足等问题，但不太会影响此次收购。